Родился 6 сентября 1922 года в деревне Семцы (ныне Почепский район Брянской области). Окончил 7 классов средней школы. 15 мая 1941 года добровольно вступил в ряды Красной Армии, призван Почепскии РВК. Окончил военную авиационную школу лётчиков и был направлен в 3-ю ЗАБР ВВС Приволжского военного округа.

С 10 октября 1942 года сержант И. И. Хохлов в действующей армии: в составе 431-го ИАП (283-я ИАД, ВВС Донского фронта), летал на Як-1. С 4 декабря 1942 года воевал уже в 563-м ИАП (3 сентября 1943 года преобразован в 116-й Гвардейский ИАП), где прошёл путь от рядового пилота до заместителя командира эскадрильи. Сражался на Центральном, Белорусском и 1-м Белорусском фронтах. Летал на Як-1 и Як-3.

К 9 мая 1945 года заместитель командира эскадрильи, он же штурман эскадрильи 116-го Гвардейского истребительного авиационного полка (283-я истребительная авиационная дивизия, 13-й истребительный авиационный корпус, 16-я Воздушная армия, 1-й Белорусский фронт) Гвардии старший лейтенант И. И. Хохлов совершил 301 боевой вылет, в 54 воздушных боях сбил лично 8 и в составе группы 3 самолёта противника (в наградных документах говорится о 9 личных и 6 групповых победах).

После окончания войны продолжал служить в ВВС. 30 июня 1947 года погиб при выполнении парашютных прыжков (этот роковой случай произошёл в Грузии, куда перевели после войны авиационный полк). Похоронен близ станции Мерна. 21 апреля 2016 года в фойе Дома культуры села Семцы установлена мемориальная доска.

Награждён орденами: Красного Знамени (25.06.1943, 22.02.1944, 10.05.1945, 12.08.1945), Отечественной войны 2-й степени (12.07.1943), Красной Звезды (20.02.1945); медалью "За оборону Сталинграда" (1942).