Родился в 1921 году с селе Адайманы (Ивановский район Херсонской области Украины). Окончил среднюю школу и аэроклуб. В 1941 году добровольно вступил в ряды Красной Армии, окончил военную авиационную школу лётчиков.

С 15 ноября 1942 года младший лейтенант И. М. Фанин на фронтах Великой Отечественной войны в составе 9-го ИАП (27 октября 1944 года преобразован в 211-й Гвардейский ИАП). В действующей армии с октября 1943 года. Прошёл путь от рядового лётчика до командира эскадрильи. Летал на "Харрикейне" и "Аэрокобре".

К маю 1945 года командир эскадрильи 211-го Гвардейского истребительного авиационного полка (23-я Гвардейская истребительная авиационная дивизия, 6-й Гвардейский истребительный авиационный корпус, 2-я Воздушная армия, 1-й Украинский фронт) Гвардии старший лейтенант И. М. Фанин совершил около 170 боевых вылетов, в воздушных боях сбил лично 15 и в составе пары 1 самолёт противника. Воевал на 2-м Украинском и 1-м Украинском фронтах.

После окончания войны продолжал служить в ВВС. В запас вышел в звании Гвардии капитана. Жил на Украине. Почётный гражданин города Пятихатка (Днепропетровская область).

Награждён орденами: Красного Знамени (19.03.1944, 24.04.1945, 13.05.1945), Александра Невского (29.09.1944), Орден Отечественной войны 1-й степени (11.03.1985), Красной Звезды (04.11.1943); медалями.