Родился 21 декабря 1921 года в селе Лисково (Износковский район Смоленской области). Окончил 7 классов средней школы № 13 в Москве. С января 1941 года в рядах Красной Армии, призван Износковским РВК. В сентябре 1941 года окончил Тбилисскую военную авиационную школу лётчиков (Закавказский военный округ) и был направлен на должность пилота в 1-й ЗИАП (ВВС Московского военного округа). 15 октября 1942 года направлен в 522-й ИАП.

С 10 ноября 1942 года года сержант П. Ф. Ковалетов в действующей армии: в должности пилота 522-го ИАП (215-я ИАД). Боевой путь начал на Калининском фронте (в составе ВВС 3-й Воздушной армии). 30 декабря 1942 года полк временно был передан на усиление 14-й Воздушной армии (ВВС Волховского фронта) дпя участия в операции "Искра", принимал участие в прорыве блокады Ленинграда. 2 февраля 1943 года П. Ф. Ковалетову присвоено воинское звание "младший лейтенант". 24 февраля 1943 года полк вернулся на Калининский фронт, но боевой работы не вёл. С 30 апреля 1943 года полк находился в Резерве СВГК (в Степном военном округе), занимаясь по плану учебно-боевой подготовки. С 26 мая 1943 года возобновил боевую работу на Западном фронте (в составе 215-й ИАД, ВВС 1-й Воздушной армии). 7 сентября 1943 года П. Ф. Ковалетову присвоено воинское звание "лейтенант". Летал на Ла-5.

15 сентября 1943 года старший лётчик 522-го истребительного авиационного полка (215-я истребительная авиационная дивизия, 8-й истребительный авиационный корпус Резерва СВГК, 1-я Воздушная армия, Западный фронт) лейтенант П. Ф. Ковалетов не вернулся с боевого задания (пропал без вести). Всего совершил более 70 боевых вылетов, провёл около 20 воздушных боёв, сбил лично 8 и в составе группы 4 самолёта противника.

Награждён орденами: Красного Знамени (08.07.1943), Отечественной войны 1-й степени (07.09.1943), Красной Звезды (19.01.1943).