Родился 23 января 1915 года в деревне Спудни (ныне Гусь-Хрустальный район Владимирской области). Окончил 7 классов, в 1932 году - школу фабрично-заводского ученичества (ФЗУ) в городе Рошаль (Московская область), в 1935 году - 3 курса рабфака. Работал слесарем, экспедитором на хлебозаводе в городе Гусь-Хрустальный. С 20 августа 1936 года в рядах Красной Армии, призван Гусь-Хрустальным РВК. В 1938 году окончил Ворошиловградскую военную авиационную школу лётчиков.

С 22 июня 1941 года лейтенант И. Н. Калабушкин на фронтах Великой Отечественной войны в составе 123-го ИАП (10-я САД), летал на И-153. В первый день войны в воздушном бою в районе Коврино был ранен о обе ноги, на повреждённом самолёте прилетел на аэродром, посадил самолёт, после чего потерял сознание. Через день был снова в строю. 31 июля 1941 года, при налёте на аэродром Суково большой группы бомбардировщиков противника (22 Хе-111), первым взлетел в воздух и вступил в бой. Когда самолёт И. Н. Калабушкина был подожжён, на горящей машине продолжал вести бой до полного рассеивания вражеской группы. Всего в первые 1,5 месяца боевых действий на Западном фронте сбил лично 5 самолётов противника.

С октября 1941 года старший лейтенант И. Н. Калабушкин продолжил боевую работу в должности командира эскадрильи 562-го ИАП (6-й ИАК ПВО, Московская зона ПВО), летал на Як-1. 11 октября 1941 года эскадрилья участвовала в штурмовке наземных войск противника. Истребитель И. Н. Калабушкина был подбит зенитным огнём. Лётчик резко повернул на восток, но перетянуть через линию фронта не смог - заглох мотор. Приземлившись, самолёт поджечь не успел: к месту посадки бежали немецкие солдаты. Скрывшись в лесу, И. Н. Калабушкин взял направление к линии фронта. Ночью наткнулся на какую-то деревушку. Постучался в крайнюю избу. Одинокая старая женщина накормила лётчика, дала одежду, показала, как идти, минуя немецкие гарнизоны. Через 4 дня он вернулся в свой полк.

К началу 1942 года старший лейтенант И. Н. Калабушкин имел на своём боевом счету 8 самолётов противника сбитых лично и 6 в составе группы. Указом Президиума Верховного Совета СССР от 4 марта 1942 года удостоен звания Героя Советского Союза с вручением ордена Ленина и медали "Золотая Звезда" (№ 667).

Осенью 1942 года, узнав о героических делах своего земляка, жители деревни Спудни (колхоз "Красный плуг") собрали 125 000 рублей из личных сбережений на постройку самолёта и обратились к Верховному Главнокомандующему с просьбой вручить этот самолёт И. Н. Калабушкину. Просьба колхозников была удовлетворена. В августе 1943 года назначен помощника командира полка.

К концу военных действий помощник по воздушно-стрелковой службе 562-го ИАП майор И. Н. Калабушкин совершил более 200 боевых вылетов, в воздушных боях сбил 15 самолётов противника (8 лично и 7 в группе). После вывода авиационных частей Московской ПВО из состава действующей армии занимался вводом в строй молодых лётчиков, исполнял обязанности штурмана полка (с июня 1944 года).

После окончания войны продолжал служить на различных должностях в ВВС. В 1949 году окончил Военно-Воздушную академию, а в 1958 году - Военную академию Генерального штаба. С 1 августа 1964 года генерал-майор авиации И. Н. Калабушкин - в запасе, затем в отставке. Жил в Ленинграде. Работал техником, инженером. Умер 12 апреля 1985 года, похоронен на Серафимовском кладбище.

В комнате боевой славы средней школы села Демидово Гусь-Хрустального района Владимирской области есть экспозиция, посвящённая Герою Советского Союза И. Н. Калабушкину.

Награждён орденами: Ленина (04.03.1942), Красного Знамени (26.02.1942, 30.12.1956), Александра Невского (23.12.1944), Отечественной войны 1-й степени (11.03.1985), Красной Звезды (19.11.1951, 09.03.1956); медалями, в том числе "За боевые заслуги" (05.11.1946).