Родился 25 декабря 1915 году в селе Терса (Вольский район Саратовской области). С 15 декабря 1937 года в рядах Красной Армии, призван Вольским ГВК. В 1939 году окончил Батайскую военную авиационную школу пилотов. Служил лётчиком-инструктором Канской военной авиационной школы (Красноярский край).

Участник Советско-Финляндской войны с 30 ноября 1939 по 13 марта 1940 гг. в составе 68-го ИАП (ВВС 7-й Армии, с 27.12.1939 года - ВВС 13-й Армии; Северо-Западный фронт). Летал на И-16, воздушных побед не имел.

С началом Великой Отечественной войны служил в 20-м ЗИАП (ВВС Сибирского военного округа). 26 апреля 1943 года был направлен в 265-й ИАП (который в городе Новосибирске проходил переформирование и переучивался на новую технику).

С 16 марта 1944 года младший лейтенант В. Я. Кабанов в действующей армии. Воевал в составе 265-го ИАП (336-я ИАД), прошёл путь от рядового пилота до командира звена. Сражался на 2-м Белорусском, 1-м Белорусском, 3-м Прибалтийском, 1-м Прибалтийском, 2-м Прибалтийском и Ленинградском фронтах. Летал на Як-9 и Як-9У.

К 9 мая 1945 года командир звена 265-го истребительного авиационного полка (336-я истребительная авиационная дивизия, 15-я Воздушная армия, Ленинградский фронт) старший лейтенант В. Я. Кабанов совершил 173 боевых вылета (включая 20 - на штурмовку), в 35 воздушных боях сбил лично 8 самолётов противника. Участник Парада Победы 24 июня 1945 года в Москве на Красной площади.

После окончания войны продолжал служить в ВВС. С 5 июня 1946 года старший лейтенант В. Я. Кабанов - в запасе. До 1960 года работал лётчиком-испытателем на ЛИС Улан-Удэнского авиационного завода, испытывал самолёты УТИ Ла-9 и МиГ-15 УТИ. Затем, по состоянию здоровья перешёл на "наземную" работу, был старшим инженером по обеспечению и контролю лётных испытаний, участвовал в освоении самолёта Як-25РВ. Умер 16 июня 1970 года.

Награждён орденами: Красного Знамени (10.07.1944, 19.08.1944, 11.02.1945), Отечественной войны 1-й степени (27.05.1945); медалями.