Родился в августе 1920 года в городе Москве. Окончил 8 классов средней школы. Работал радиотехником. 5 декабря 1937 года добровольно вступил в ряды Красной Армии. В ноябре 1938 года окончил Борисоглебскую военную авиационную школу лётчиков. С декабря 1938 года служил лётчиком-инструктором в 30-й Военной школе пилотов (город Чита). С октября 1939 года - на такой же должности в Батайской военной школе пилотов, с февраля 1941 года - командир звена.

С 21 июля 1941 года лейтенант В. А. Балашов в действующей армии: в должности заместителя 2-й эскадрильи 296-го ИАП (66-я ИАД, ВВС Южного фронта), летал на И-16. 21 августа 1941 года, прикрывая группу бомбардировщиков, вступил в бой с 5 Ме-109. Сбил 1 самолёт противника, но и сам был подожжён. Воспользовавшись парашютом приземлился на вражеской территории, переоделся в одежду крестьянина и через 5 дней вернулся в часть.

В октябре 1941 года полк отправился в 16-й ЗИАП Приволжского военного округа (посёлок Баланда, Саратовской области), где был переформирован и освоил истребители Як-1. С 22 января 1942 года приступил к боевой работе на Юго-Западном фронте (в составе ВВС 6-й Армии). 26 апреля 1942 года назначен командиром эскадрильи. С 26 мая 1942 года продолжал воевать на Юго-Западном фронте (в составе 220-й ИАД, ВВС 8-й Воздушной армии), а с 12 июля 1942 года - уже на Сталинградском фронте (в составе 220-й и 268-й ИАД).

21 августа 1942 года командир эскадрильи 296-го истребительного авиационного полка (268-я истребительная авиационная дивизия, 8-я Воздушная армия, Сталинградский фронт) старший лейтенант В. А. Балашов был сбит в воздушном бою (при заходе на вынужденную посадку) и погиб. Похоронен около МТС в 10 км севернее посёлка Средняя Ахтуба (Волгоградская область). Всего совершил 135 боевых вылетов, в воздушных боях сбил лично 9 и в составе группы 12 самолётов противника. 10 сентября 1942 года посмертно присвоено воинское звание "капитан".

Награждён орденами: Красного Знамени (14.03.1942), Красной Звезды (17.06.1942).